Alternativ Volatilitet Strategier och Volatilitet. När en optionsposition upprättas, antingen nettoköp eller försäljning, blir volatilitetsdimensionen ofta förbisedd av oerfarna handlare, till stor del beroende på brist på förståelse För handlare att ta hand om volatilitetsförhållandet i de flesta alternativstrategier För det första är det nödvändigt att förklara konceptet Vega. Like Delta som mäter känsligheten av ett alternativ till förändringar i det underliggande priset. Vega är ett riskmått för känsligheten av ett optionspris för förändringar i volatiliteten Eftersom båda kan fungera samtidigt kan de två ha en kombinerad effekt som fungerar mot varandra eller i samklang. För att fullt ut förstå vad du kan komma in när du etablerar en alternativposition krävs både en Delta - och Vega-bedömning. Här utforskas Vega, med den viktiga ceteris paribus antagandet att andra saker förblir desamma hela för förenkling. Vega och grekerna Vega, precis som de övriga grekerna Delta, Theta Rho Gamma berättar om risken ur volatilitetsperspektivet Traders hänvisar till alternativpositioner som antingen lång volatilitet eller kort volatilitet, det är naturligtvis möjligt att vara platt volatilitet Villkoren långa och korta refererar till samma förhållande mönster när man talar om att vara lång eller kort ett lager eller ett alternativ Det är, om volatiliteten stiger och du har kort volatilitet, kommer du att uppleva förluster, ceteris paribus och om volatiliteten faller, kommer du att få omedelbara orealiserade vinster. Likaså, om du har lång volatilitet när implicit volatilitet stiger kommer du att uppleva orealiserade vinster, men om det faller kommer förluster att bli resultatet igen, ceteris paribus För mer om dessa faktorer, se Lär känna grekerna. Volatiliteten går igenom alla strategier. Implicerad volatilitet och historisk volatilitet kan Gyrate signifikant och snabbt och kan flytta över eller under en genomsnittlig eller normal nivå och sedan återvända till medelvärdet. Låt oss ta några exempel på gör det mer konkret Börja med att helt enkelt köpa samtal och sätta Vega-dimensionerna kan tändas. Figurerna 9 och 10 ger en sammanfattning av Vega-teckensnivån för kort volatilitet och positiv för lång volatilitet för alla direkta alternativpositioner och många komplexa strategier. Figur 9 Direkt alternativpositioner, Vega tecken och vinst och förlust ceteris paribus. Den långa samtalet och den långa uppsättningen har positiv Vega är lång volatilitet och korta samtal och korta positioner har en negativ Vega är kort volatilitet. För att förstå varför detta är, kom ihåg att volatiliteten är En inmatning i prissättningsmodellen - ju högre volatiliteten desto större är priset eftersom aktiens sannolikhet flyttar större avstånd i alternativets liv ökar och därigenom sannolikheten för framgång för köparen. Detta resulterar i att optionspriserna ökar i värde Att införliva den nya riskbelöningen Tänk på säljaren av alternativet - han eller hon skulle vilja debitera mer om säljaren riskerar att öka med ökningen av volatiliteten sannolikheten för större prisflyttningar i framtiden. Därför, om volatiliteten minskar, bör priserna vara lägre. När du äger ett samtal eller en meningsmedlem du köpte alternativet och volatiliteten minskar kommer priset på alternativet att minska. Detta är tydligt Inte fördelaktigt och som framgår av figur 9 resulterar i förluster för långa samtal och sätter. Å andra sidan skulle korta samtal och korta säljande handlare uppleva en vinst från volatilitetsnedgången. Volatiliteten kommer att få en omedelbar inverkan och storleken på Prisnedgången eller vinsten beror på storleken på Vega Hittills har vi bara talat om tecknet negativt eller positivt, men storleken på Vega kommer att bestämma hur mycket vinst och förlust som bestämmer storleken på Vega på ett kort och långt samtal Eller put. Det enkla svaret är storleken på premiumet på alternativet Ju högre priset, desto större Vega betyder det att Vega-värdena när du går längre ut i tid föreställer LEAPS-alternativen, kan bli mycket stora och innebära betydande risker eller belöning bör volatiliteten göra en förändring Om du till exempel köper ett LEAPS-köpalternativ på ett lager som gjorde en marknadsbotten och önskad prisåterhämtning sker volatilitetsnivåerna kraftigt, se figur 11 för detta förhållande på SP 500-lager index, vilket återspeglar detsamma för många stora cap-aktier, och därmed alternativet premium. Figure 10 Komplexa alternativ positioner, Vega tecken och vinst och förlust ceteris paribus. Figur 11 presenterar prisbelopp för SP 500 per vecka tillsammans med nivåer av underförstådda och historiska volatilitet Här är det möjligt att se hur pris och volatilitet är relaterade till varandra. Typiska för de flesta stora lagerstockarna som efterliknar marknaden, när prisfallet, volatiliteten stiger och vice versa. Detta förhållande är viktigt för att införliva i strategianalys med tanke på de relationer som påpekas i Figur 9 och Figur 10 Till exempel, längst ner på en sälja skulle du inte vilja etablera en långsträngig backspread eller annan positiv Vega-handel, eftersom en marknadsåterhämtning kommer att utgöra ett problem som orsakas av kollapserande volatilitet. Genererad av OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figure 11 SP 500 veckopris och volatilitetsdiagram Gula staplar markerar områden med fallande priser och stigande underförstådda och historiska Blåfärgade staplar markerar områden med stigande priser och faller underförstådd volatilitet. Sammanfattning Detta segment beskriver de väsentliga parametrarna för volatilitetsrisken i populära alternativstrategier och förklarar varför att tillämpa rätt strategi när det gäller Vega är viktigt för många stora aktiekapital. Det finns undantag från prisvolatilitetsförhållandet i lager Index som SP 500 och många av de bestånd som innehåller det här indexet, är detta en solid grund för att börja utforska andra typer av relationer, ett ämne som vi kommer att återvända till i ett senare segment .- 1998 Volym 7, Nr 5 Använd volatilitet Att välja den bästa alternativet Trading Strategy. By David Wesolowicz och Jay Kaeppel. Option trading är ett spel av sannolikhet En Av de bästa sätten att lägga oddsen på din sida är att vara noga med volatiliteten och att använda den informationen vid val av rätt handelsstrategi. Det finns många olika alternativhandelstrategier att välja mellan. Faktum är en av de främsta fördelarna med handelsalternativen Är att du kan skapa positioner för alla marknadsutsikter upp lite, lite, mycket, mycket eller till och med oförändrad över en tidsperiod. Detta ger handlare större flexibilitet än att bara vara lång eller kort lager. En viktig sak nyckeln till options trading framgång är att veta om en ökning eller fall i volatilitet kommer att hjälpa eller skada din position Vissa strategier bör bara användas när volatiliteten är låg, andra endast när volatiliteten är hög Det är viktigt att först förstå vad volatiliteten är och hur man mäta om det är för närvarande högt eller lågt eller någonstans däremellan och för det andra att identifiera den rätta strategin att använda med den nuvarande volatilitetsgraden. Är volatiliteten Hög eller Låg. Innan vi fortsätter, låt först Definiera vissa termer och förklara vad vi menar när vi pratar om volatilitet och hur man mäter det. Priset på valfritt alternativ består av inneboende värde om det är in-the-money och tidspremie. Ett samtal är i pengar. Om optionsräntan ligger under priset på det underliggande lagret A-köpoptionen är in-the-money om optionspriset ligger över priset på det underliggande lagret. Tidspremien är något belopp som överstiger vilket inneboende värde som helst och väsentligen representerar det belopp som betalats till författaren av alternativet för att få honom att ta risken för att skriva alternativet. Utanför pengar alternativen har inget inneboende värde och består enbart av tidspremie. Av ett alternativ är en kritisk faktor och påverkas främst av den nuvarande volatilitetsnivån. Med andra ord, ju högre volatilitetsnivån för en given aktie - eller futuresmarknad, desto mer premie kommer det att finnas i priserna för optionerna Av det s tock eller futures marknaden Omvänt desto lägre volatilitet desto lägre tid premium Således om du köper alternativ, helst skulle du vilja göra det när volatiliteten är låg vilket kommer att resultera i att betala relativt mindre för ett alternativ än om volatiliteten var hög Omvänt, Om du skriver alternativ väljer du det i allmänhet när volatiliteten är hög för att maximera hur mycket tidspremie du får. Definierad volatilitet Definierad. Det underförstådda volatilitetsvärdet för ett visst alternativ är det värde som man skulle behöva ansluta till en Optionsmodell som den berömda Black Scholes-modellen för att generera det aktuella marknadspriset för ett alternativ med tanke på att övriga variabler som ligger till grund för pris, dagar till utgångsdatum, räntor och skillnaden mellan optionspriset och priset på den underliggande säkerheten är Det är med andra ord den volatilitet som indikeras av det aktuella marknadspriset för ett visst alternativ. Det finns flera variabler som får ingå en optionsprissättning mod El för att komma fram till den underförstådda volatiliteten för ett givet alternativ. Det nuvarande priset på den underliggande säkerheten. Aktiekursen för det alternativ som analyseras. Aktuella räntor. Antalet dagar tills alternativet löper ut. Det faktiska priset för option. Elements A, B, C och D och E är kända variabler Med andra ord, på en given tidpunkt kan man lätt observera det underliggande priset, aktiekursen för alternativet, aktuell räntenivå och antal dagar Tills alternativet löper ut och det faktiska marknadspriset för alternativet För att beräkna den implicita volatiliteten för ett givet alternativ överför vi element A till E till optionsmodellen och tillåter alternativprismodellen att lösa för element F, volatilitetsvärdet A-dator behövs För att göra denna beräkning Detta volatilitetsvärde kallas den implicita volatiliteten för det alternativet Med andra ord är det volatiliteten som marknadsmässigt förutsätter baserat på det faktiska priset för alternativet Till exempel på IBM 8 Se 98 98 December 1998 130 Köpoptioner var handel till ett pris av 4 62 De kända variablerna är det nuvarande priset på den underliggande säkerheten 128 94. Starkkursen för det alternativ som analyseras 130.Löpande räntor 5. Antal dagar till alternativet Löper ut 31. Den faktiska marknadspriset för alternativet 4 62. Den okända variabeln som måste lösas är element F, volatilitet Med tanke på de ovan angivna variablerna måste en volatilitet på 32 04 vara ansluten till elementet F för att kunna välja modellmodellen Att generera ett teoretiskt pris som motsvarar det faktiska marknadspriset på 4 62 kan detta värde av 32 04 endast beräknas genom att överföra de andra variablerna till en optionsprissättningsmodell. Den underförstådda volatiliteten för IBM September 1998 130 Call är 32 04 från och med Slutet på 8 18 98. Implicerad volatilitet för en viss säkerhet. Även om varje option för en given aktie - eller terminsmarknad kan handla med sin egen underförstådda volatilitetsnivå, är det möjligt att objektivt ankomma till ett enda värde för att referera till som genomsnittet Implicerat volatilitetsvärde för alternativen för en viss säkerhet för en viss dag Detta dagliga värde kan då jämföras med det historiska intervallet av underförstådda volatilitetsvärden för den säkerheten för att avgöra om den aktuella läsningen är hög eller låg. Den föredragna metoden är att beräkna medelvärdet Underförstådd volatilitet i samtalet och placera för närmaste utgångs månad som har minst två veckor fram till utgången, och hänvisa till det som den implicita volatiliteten för den marknaden. Till exempel, om den 1 september handlas IBM till 130 Och den implicita volatiliteten för Sep 130 Call och Sep 130 Put är 34 3 respektive 31 7, kan man objektivt ange att IBMs implicita volatilitet är lika med 33 34 3 31 7 2. Konceptet Relativ volatilitet. Begreppet Relativ Volatilitetsrankningen gör det möjligt för handlare att objektivt avgöra huruvida den nuvarande implicerade volatiliteten för alternativen för ett visst lager eller råvara är hög eller låg historisk. Denna kunskap är nyckeln för att bestämma var St handelsstrategier att anställa för en viss säkerhet En enkel metod för att beräkna relativ volatilitet är att notera de högsta och lägsta avläsningarna i underförstådd volatilitet för en given värdepappersalternativ under de senaste två åren. Skillnaden mellan de högsta och lägsta inspelade värdena kan sedan klippas I 10 steg eller deciler Om den nuvarande implicerade volatiliteten ligger i den lägsta decilen är relativ volatilitet 1 Om den nuvarande implicerade volatiliteten är i högsta decil, är relativ volatilitet 10 denna metod tillåter handlare att göra en objektiv bestämning av huruvida det är underförstådd Alternativ volatilitet är för närvarande hög eller låg för en viss säkerhet. Näringsidkaren kan sedan använda denna kunskap för att bestämma vilken handelsstrategi som ska användas. Figur 1 Låg Volatilitet Cisco Systems. Som du kan se i figurerna 1 och 2 kan den implicita volatiliteten för varje säkerhet fluktueras stort under en tidsperiod I Figur 1 ser vi att den nuvarande implicerade volatiliteten för Cisco Systems är ca 36 och i Figur 2 ser vi att den implicita volatiliteten för Bristol Myers är ca 33. Baserat på råvärden är dessa underförstådda volatiliteter ungefär desamma. Men som du kan se är volatiliteten för Cisco Systems på den låga delen av sitt eget historiska sortiment medan den implicita volatiliteten för Bristol Myers ligger mycket nära det höga slutet av sitt eget historiska sortiment. Den kunniga alternativhandlaren kommer att känna igen detta faktum och kommer att använda olika handelsstrategier för handelsalternativ på dessa två aktier, se figur 4 och 5.Figur 3 visar en daglig ranking av nuvarande Underförstådda volatilitetsnivåer för vissa aktier och terminsmarknader Som du kan se kan den råa nivån på underförstådd volatilitet variera kraftigt. Genom att jämföra det råvärdet för varje aktie - eller futuresmarknad med det historiska volatilitetsvolymen för den givna aktie - eller futuresmarknaden, en Kan komma fram till en relativ volatilitetsgrad mellan 1 och 10 När den relativa volatilitetsrankningen för en given aktie - eller futuresmarknad har upprättats kan en näringsidkare sedan gå vidare till figur S 4 och 5 för att identifiera vilka strategier som är lämpliga att använda för närvarande, och lika viktigt, vilka strategier som ska undvikas. Figur 3 Källa Alternativ Pro av Essex Trading Co Ltd. Relativ Volatilitet Trading Strategy Referens Tabell Relativ Volatilitet Rang 1-10.Source Option Pro av Essex Trading Co Ltd. Considerations i val av alternativ Trading Strategies. Current Implicit Volatilitet och Relativ Volatilitet Rank Om relativ volatilitet på en skala från 1 till 10 är låg för en viss säkerhet bör handlare fokusera på köp premier strategier och borde Undvik att skriva alternativ Omvänt, när relativ volatilitet är hög bör handlare fokusera på försäljningsstrategier och bör undvika att köpa alternativ. Denna enkla filtreringsmetod är ett kritiskt första steg för att tjäna pengar i alternativ på lång sikt. Det bästa sättet att hitta bra affärer Är att först filtrera bort de dåliga affärerna Köp premie när volatiliteten är hög och försäljningsbidrag när volatiliteten är låg är låga sannolikheter när de lägger od Ds omedelbart mot dig Att undvika dessa låga sannolikhetstjänster gör det möjligt för dig att fokusera på affärer som har en mycket större sannolikhet att tjäna pengar. Rätt handelsval är den viktigaste faktorn i handelstillfällen lönsamt på lång sikt. Som du kan se i de implicita volatilitetsgraferna Visas i figurerna 1 och 2 kan implicit volatilitet fluktueras över tiden Traders som inte vet om alternativ volatilitet för närvarande är hög eller låg har ingen aning om de betalar för mycket för de alternativ som de köper eller tar emot för lite för Alternativ som de skriver Denna kritiska brist på kunskap kostar att förlora optionshandlare otaliga dollar på lång sikt. David Wesolowicz och Jay Kaeppel är medutvecklare av Option Pro-handelsprogramvara Wesolowicz är ordförande i Essex Trading Company och var en golvhandlare På Chicago Board Options Exchange i nio år är Kaeppel forskningsdirektör på Essex Trading Co och är författare till The PROVEST Alternativ Trading Metod och de fyra största misstag i Options Trading Essex Trading Company ligger på 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187 De kan nås på telefon på 800-726-2140 eller 630-682-5780, per fax på 630-682-8065 eller via e-post på Du kan också besöka deras webbplats. CRB TRADER publiceras två gånger per månad av Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2: a våningen, Chicago, IL 60606 Copyright 1934 - 2002 CRB All Rättigheter reserverade Reproduktion på något sätt utan samtycke är förbjudet CRB anser att informationen i artiklar som finns i CRB TRADER är tillförlitlig och allt görs för att försäkra exaktheten. Utgivaren frånsäkger sig ansvaret för fakta och åsikter som finns här. Hur handlar du om volatilitet Chuck Norris Style. När handelsalternativ är en av de svåraste koncepten för nybörjare att lära sig är volatilitet, och särskilt hur man hanterar volatilitet Efter att ha mottagit många e-postmeddelanden från människor angående detta ämne, ville jag göra en djupgående titt på Alternativ volatilitet Jag kommer att förklara vad alternativ volatilitet är och varför det är viktigt. Jag ska också diskutera skillnaden mellan historisk volatilitet och underförstådd volatilitet och hur du kan använda detta i din handel, inklusive exempel jag ska sedan titta på några av de viktigaste alternativen handelsstrategier Och hur stigande och fallande volatilitet kommer att påverka dem Denna diskussion kommer att ge dig en detaljerad förståelse för hur du kan använda volatiliteten i din trading. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED. Option volatilitet är ett nyckelbegrepp för alternativhandlare och även om du är nybörjare, Bör försöka ha åtminstone en grundläggande förståelse Alternativvolatiliteten återspeglas av den grekiska symbolen Vega som definieras som det belopp som priset på ett alternativ ändras jämfört med en 1 förändring i volatiliteten Med andra ord är ett alternativ Vega ett mått på påverkan av förändringar i den underliggande volatiliteten till optionspriset Allt annat är lika med ingen rörelse i aktiekurs, räntor och ingen tidsförlopp, alternativ p Rice kommer att öka om det finns en ökning av volatiliteten och minskningen om volatiliteten minskar. Därför står det att köpare av alternativ som långa antingen ringer eller sätter, kommer att dra nytta av ökad volatilitet och säljare kommer att dra nytta av minskad volatilitet Samma sak kan sägas om spridningar, debitsspridningshandel där du betalar för att placera handeln kommer att dra nytta av ökad volatilitet medan kredit sprider du får pengar efter att handeln kommer att gynnas av minskad volatilitet. Här är ett teoretiskt exempel för att visa idén Låt s Titta på ett lager prissatt till 50 Tänk på ett 6 månaders köpoption med ett aktiekurs på 50. Om den implicita volatiliteten är 90 är optionspriset 12 50 Om den implicita volatiliteten är 50 är optionspriset 7 25 Om det implicita Volatiliteten är 30, alternativpriset är 4 50. Detta visar att ju högre den implicita volatiliteten är, desto högre optionspris nedan kan du se tre skärmbilder som speglar en enkel penga Ong-samtal med 3 olika volatilitetsnivåer. Den första bilden visar samtalet som det är nu utan någon förändring i volatiliteten. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är 117 74 nuvarande SPY-pris och om beståndet steg idag till 120, skulle du ha 120 63 i vinst. Den andra bilden visar samtalet samma samtal men med en 50 ökning av volatiliteten är detta ett extremt exempel för att visa min poäng. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är nu 95 34 och om aktien steg idag till 120, skulle du ha 1,125 22 i vinst. Den tredje bilden visar samtalet samma samtal men med en 20 minskning av volatiliteten. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är nu 123 86 och om Aktien steg idag till 120, du skulle ha en förlust på 279 99. VAD ÄR DET VIKTIG. En av de främsta orsakerna till att du behöver förstå alternativ volatilitet är att det kommer att låta dig utvärdera om alternativen är billiga eller dyra genom att jämföra Implied Volatilitet IV till Historical Vol Atility HV. Below är ett exempel på den historiska volatiliteten och underförstådda volatiliteten för AAPL. Dessa data kan du få gratis mycket enkelt från. Du kan se att AAPL s historiska volatilitet var mellan 25-30 under de senaste 10-30 dagarna Och den nuvarande nivån på implicerad volatilitet är cirka 35 Detta visar att handlare väntat stora drag i AAPL går in i augusti 2011 Du kan också se att nuvarande nivåer av IV, är mycket närmare de 52 veckorna höga än den 52 veckan låga Detta indikerar att det här var potentiellt en bra tid att titta på strategier som dra nytta av ett fall i IV. Vi tittar på samma information som visas grafiskt. Du kan se att det var en stor stigning i mitten av oktober 2010 Detta sammanföll med en 6 droppe i AAPL-aktiekursen Droppar som detta förorsakar att investerare blir rädda och den här ökade nivån av rädsla är en stor chans för alternativhandlare att hämta extrapremie via nettoförsäljningsstrategier som kreditspridningar eller, om du var innehavare av AAPL-lager, kan använda volatilitetsspiken som en bra tid att sälja några täckta samtal och hämta mer inkomster än vad du vanligtvis skulle för denna strategi. Generellt när du ser IV-spikar så här är de kortlivade, men var medvetna om att saker kan och blir värre , Som 2008, så tänk inte bara på att volatiliteten kommer att återgå till normala nivåer inom några dagar eller veckor. Varje alternativstrategi har ett associerat grekiskt värde som kallas Vega, eller positionen Vega. Därför, eftersom underförstådda volatilitetsnivåer förändras, kommer det att Ha en inverkan på strategins prestanda Positiva Vega-strategier som långa satser och samtal, backspreads och långsträngar strängles gör bäst när impliserade volatilitetsnivåer stiger Negativa Vega-strategier som korta satser och samtal, förhållandevis spridda och korta strangles strängles bäst när underförstådda volatilitetsnivåer faller Det är uppenbart att veta hur impliserade volatilitetsnivåer är och var de sannolikt kommer att gå efter att du har placerat en handel kan göra hela skillnaden i resultatet av strategin. HISTORISKA VOLATILITET OCH IMPLICERAD VOLATILITET. Vi vet att historisk volatilitet beräknas genom att mäta bestånden förbi prisrörelser. Det är en känd figur eftersom det är baserat på tidigare data jag vill gå in i detaljerna om hur man beräknar HV, vilket är mycket lätt att göra i excel Dataen är lätt tillgänglig för dig, så du behöver i allmänhet inte själv beräkna det. Den viktigaste punkten du behöver veta här är att i allmänhet de aktier som har haft stora prissvängningar tidigare kommer att ha höga nivåer av Historisk volatilitet Som alternativhandlare är vi mer intresserade av hur volatila aktier som sannolikt kommer att vara under varaktigheten av vår handel. Historisk volatilitet ger en viss vägledning till hur volatilt ett aktieinnehav är, men det är inget sätt att förutsäga framtida volatilitet. Det bästa vi kan göra är att uppskatta det och det är här Implied Vol kommer in. Implied Volatility är en uppskattning som gjorts av professionella handlare och marknadsförare av ett lagerstocks framtida volatilitet. Det är en viktig inmatning i alternativprismodeller. Den svarta Scholes-modellen är den mest populära prissättningsmodellen, och medan jag inte vill gå in i beräkningen i detalj här är den baserad på vissa ingångar, varav Vega är den mest subjektiva eftersom framtida volatilitet inte kan vara känd och därför ger oss störst chans Att utnyttja vår syn på Vega jämfört med andra handlare. Implicerad volatilitet tar hänsyn till eventuella händelser som är kända för att inträffa under alternativets livstid som kan ha en betydande inverkan på priset på den underliggande aktien. Detta kan inkludera och intäktsmeddelande eller Frisläppandet av läkemedelsförsökets resultat för ett läkemedelsföretag Den nuvarande situationen för den allmänna marknaden ingår också i Implied Vol. Om marknaderna är lugna är volatilitetsuppskattningarna låga, men under tider av marknadsstress kommer volatilitetsbedömningar att höjas. Ett mycket enkelt sätt att behålla Ett öga på den allmänna marknadsvolymen av volatilitet är att övervaka VIX Index. HOW TO TAKE ADVANTAGE BY TRADING IMPLIED VOLATILITY. The sätt jag gillar att dra nytta av t Radering implicit volatilitet är via Iron Condors Med denna handel säljer du ett OTM-samtal och en OTM Sätt och köp ett samtal längre ut på uppsidan och köp ett sätt längre ut på nackdelen Låt oss titta på ett exempel och anta att vi lägger följande Handla idag 14 oktober 2011.Sälj 10 nov 110 SPY Puts 1 16 Köp 10 Nov 105 SPY Puts 0 71 Sälj 10 Nov 125 SPY Samtal 2 13 Köp 10 Nov 130 SPY Samtal 0 56.För denna handel skulle vi få en nettokredit Av 2 020 och detta skulle vara vinst på handeln om SPY slutar mellan 110 och 125 vid utgången av tiden. Vi skulle också dra nytta av denna handel om allt annat är lika, implicita volatilitetsfall. Den första bilden är utdelningsdiagrammet för ovan nämnda handel efter det placerades Lägg märke till hur vi är korta Vega på -80 53 Detta innebär att nettopositionen kommer att dra nytta av ett fall i Implied Vol. Den andra bilden visar hur utbetalningsdiagrammet skulle se ut om det fanns en 50 droppe i Implied vol This är ett ganska extremt exempel jag vet, men det visar Es point. CBOE Market Volatility Index eller VIX som det är vanligare refererade är den bästa mätningen av den allmänna marknadsvolatiliteten Det kallas ibland också som Fear Index som det är en proxy för nivån av rädsla på marknaden När VIX är hög, det finns stor rädsla på marknaden, när VIX är låg kan det tyda på att marknadsaktörerna är självständiga. Som alternativhandlare kan vi övervaka VIX och använda den för att hjälpa oss i våra handelsbeslut. Se videon nedan för att ta reda på mer. Det finns ett antal andra strategier du kan när du handlar implicit volatilitet, men järnkondorer är överlägset min favoritstrategi för att dra nytta av höga nivåer av underförstådda volymer. Följande tabell visar några av de stora alternativstrategierna och deras Vega exponering. Jag hoppas du hittade den här informationen användbar Låt mig veta i kommentarerna nedan vad din favoritstrategi är för handel med underförstådd volatilitet. Här är din framgång. Följande video förklarar några av de idéer som diskuteras ovan i mer de Svans. Sam Mujumdar säger. Den här artikeln var så bra. Det svarade mycket på frågor som jag hade mycket tydligt och förklarade i enkla engelska Tack för din hjälp Jag letade efter för att förstå effekterna av Vol och hur man använder det till min fördel. Det hjälpte verkligen jag vill fortfarande klargöra en fråga Jag ser att Netflix Feb 2013 Putalternativ har volatilitet på 72 eller så medan Jan 75 Put-volymen är runt 56 Jag tänkte på att göra en OTM Reverse Kalender-spridning Jag hade läst om det Men , min rädsla är att Jan-alternativet upphör att gälla den 18 och volymen för februari skulle fortfarande vara samma eller mer jag kan bara handla spreads i mitt konto. IRA Jag kan inte lämna den nakna alternativet till volymen efter intäkterna på 25: e Jan Måste jag måste rulla min långa till mars men när vol-droppen. Om jag köper ett 3-månaders SP-ATM-alternativ på toppen av en av dessa volspikes jag förstår Vix är det underförstådda volymen på SP, hur vet jag det? Vad har förrang på min PL 1 Jag kommer att tjäna på min position fr ma stiger i den underliggande SP eller 2 jag kommer att förlora på min position från en olycka i volatilitet. Han Tonio, det finns mycket variabel på spel, det beror på hur långt lagret rör sig och hur långt IV faller Som en allmän regel men , för ett ATM-långt samtal skulle uppgången i underlaget ha störst effekt. Återkalla IV är priset på ett alternativ Du vill köpa satser och samtal när IV är under normal och Sälj när IV går upp. Köp ett ATM-samtal på toppen av en volatilitet är spiken som att vänta på att försäljningen ska sluta innan du handlar. Faktum är att du kanske har betalat högre än detaljhandeln om premien du betalade var över Black-Scholes verkliga värde. Å andra sidan Alternativ prissättning modeller är tumregler lagrar ofta mycket högre eller lägre än vad som har hänt tidigare men det är en bra plats att starta. Om du äger ett samtal säger AAPL C500 och även om aktiekursen är oförändrad bör marknadspriset För alternativet gick bara upp från 20 dollar till 30 dollar, du vann bara på en ren IV-lek. Bra läs Jag uppskattar grunden. Jag förstår inte hur en förändring i volatiliteten påverkar lönsamheten hos en Condor efter att du har placerat handeln. I exemplet ovan är det 2 020 kredit du tjänat för att initiera affären det maximala belopp du någonsin kommer att ha se och du kan förlora allt och mycket mer om aktiekursen går över eller under din shorts. I ditt exempel, för att du äger 10 kontrakt med en 5-serie har du 5 000 exponeringar 1000 aktier till 5 dollar varje. - förlusten skulle vara 5.000 minus din öppningskredit på 2 020 eller 2 980. Du kommer aldrig någonsin att ha en vinst högre än 2020 du öppnade med eller en förlust som var värre än 2980, vilket är lika dåligt som det kan få . Den faktiska aktierörelsen är dock helt okorrelerad med IV, vilket bara är prishandlarna betalar just nu. Om du har din 2 020 kredit och IV går upp med en faktor 5 miljoner, är det ingen påverkan på din kontantposition Det betyder bara att handlare är curren tly betalar 5 miljoner gånger så mycket för samma Condor. Och även vid dessa höga IV-nivåer kommer värdet på din öppna position att sträcka sig mellan 2020 och 2980 100 drivs av den underliggande aktiens rörelse. Dina alternativ kommer ihåg att kontrakt för att köpa och sälja lager till vissa priser och det skyddar dig på en kondor eller annan kreditspreadhandel. Det hjälper till att förstå att Implicit Volatilitet inte är ett nummer som Wall Streeters kommer upp på vid ett konferenssamtal eller ett white board. Alternativpriserna som Black Scholes är byggda för att berätta för vad det verkliga värdet av ett alternativ är i framtiden, baserat på aktiekurs, tidsutsläpp, utdelning, intresse och historiskt det är vad som faktiskt hände under det senaste volatiliteten. Det berättar att förväntat rättvist pris bör sägas 2. Men om folk faktiskt betalar 3 för det alternativet löser du ekvationen bakåt med V, eftersom den okända Hey Historic volatiliteten är 20 men dessa människor betalar som om det var 30 därmed Implied Volatili ty. Om IV faller medan du håller 2 020 krediten, ger det dig möjlighet att stänga positionen tidigt och behålla någonting av krediten, men det kommer alltid att vara mindre än 2 020 du tog in. Det är för att stänga Kreditpositionen kommer alltid kräva en debiteringstransaktion Du kan inte tjäna pengar på både in och ut. Med en Condor eller Iron Condor som skriver både Put and Call-spridningar på samma lager är det bästa för stocken att gå flatline när du skriver din affär , och du tar din sötnos ut för en 2 020 middag. Min förståelse är att om volatiliteten minskar, sjunker värdet av Iron Condor snabbare än vad som annars skulle ge dig möjlighet att köpa tillbaka det och låsa in vinsten. Återköp till 50 max profit has been shown to dramatically improve your probability of success. There are some expert taught traders to ignore the greek of option such as IV and HV Only one reason for this, all the pricing of option is purely based on the stock price movement or under lying security If the option price is lousy or bad, we always can exercise our stock option and convert to stocks that we can owned or perhaps sell them off on the same day. What is your comments or views on exercise your option by ignoring the option greek. Only with exception for illiquid stock where traders may hard to find buyers to sell their stocks or options I also noted and observed that we are not necessary to check the VIX to trade option and furthermore some stocks have their own unique characters and each stock option having different option chain with different IV As you know options trading have 7 or 8 exchanges in the US and they are different from the stock exchanges They are many different market participants in the option and stock markets with different objectives and their strategies. I prefer to check and like to trade on stocks option with high volume open interest plus option volume but the stock higher HV than option IV I also observed that a lot of blue chip, smal l cap, mid-cap stocks owned by big institutions can rotate their percentage holding and controlling the stock price movement If the institutions or Dark Pools as they have alternative trading platform without going to the normal stocks exchanges holds a stock ownership about 90 to 99 5 then the stock price does not move much such as MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc However, HFT activity also may cause the drastic price movement up or down if the HFT found out that the institutions quietly by or sell off their stocks especially the first hour of the trading. Example for credit spread we want low IV and HV and slow stock price movement If we long option, we want low IV in hope of sell the option with high IV later on especially prior to earning announcement Or perhaps we use debit spread if we are long or short an option spread instead of directional trade in a volatile environment. Therefore, it is very difficult to generalise things such as stock or option trading when come to trading option strategy or just trading stocks because some stocks have different beta values in their own reactions to the broader market indexes and responses to the news or any surprise events. To Lawrence. You state Example for credit spread we want low IV and HV and slow stock price movement. I thought that, generally, one wants a higher IV environment when deploying credit spread trades and the converse for debit spreads. Maybe I m confused.
No comments:
Post a Comment